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港股的IPO浪潮，催生了一批科技明星企业。
年内上市的智谱以及Minimax，向市场展现了AI的产业势能。风口之上，传统企业需要数十年才能达到的发展高度，当下的创新企业两三年时间便可实现。
对于AI相关企业而言，这无疑是一个最好的时代。
近期，“AI音频芯片第一股”傅里叶半导体成功在港交所上市，以40港元的发行价计算，该企业上市后涨幅已实现翻倍。
从傅里叶半导体的上市进程来看，其上市节奏可谓神速。
公开信息显示，3月13日公司获得证监会发行上市备案后，3月15日便通过港交所主板上市聆讯；紧接着3月23日至26日启动全球招股，3月31日正式完成在港交所的挂牌上市。
那么，傅里叶半导体的核心成色究竟如何？
资料显示，傅里叶半导体成立于2016年，总部位于上海。公司主要专注于芯片设计与研发，将生产制造环节外包给第三方工厂，是一家采用无晶圆模式的感知智能芯片供应商。公司产品涵盖汽车智能音频芯片、中大功率智能音频芯片、便携式智能音频芯片、触觉反馈芯片等，广泛应用于智能手机、平板电脑、智能汽车、智能家居等多元领域。
根据招股书披露，傅里叶半导体2022至2024年营收分别约为1.3亿元、1.5亿元、3.55亿元；归母净亏损分别为6590.20万元、9413.00万元以及5684.40万元。
从业绩增长情况来看，其前期业绩增速并不算高。
根据公司披露的2025年财务数据，2025年傅里叶半导体营收为3.66亿元，营收较上年同期微增1100万元，净亏损为5916.70万元，同比亏损幅度有所扩大。
即便业绩尚未实现盈利，但其在资本市场的表现却相当亮眼。公开资料显示，傅里叶半导体本次香港IPO公开发售部分超额认购高达3117倍，累计接获超过11万人认购，成为今年硬科技新股中最受资金追捧的明星标的之一。
数据显示，傅里叶半导体市值已突破100亿港元，截至最新收盘，其市值达103亿港元。在这样的市场背景下，傅里叶半导体实控人成为了最大受益者。
资料显示，IPO后，徐小林及其控制的持股平台合计持股32.76%，连同一致行动人刘保良持股2.52%，二者合计控制约35.28%投票权。
据弗若斯特沙利文报告数据，2024年，傅里叶半导体在中国交付逾4亿颗功放音频芯片，并在全球交付逾4.5亿颗功放音频芯片。按2024年营收计算，傅里叶半导体在全球功放音频芯片供应商中排名第四，在中国功放音频芯片供应商中排名第三，同时在中国触觉反馈芯片供应商中排名第五。
按业务板块划分，2025年傅里叶半导体低功率音频芯片收入为3.29亿元，占总营收的90.10%；中大功率音频芯片营收为2700万元，占总营收的7.26%；触觉反馈芯片营收为857万元，占总营收的2.34%。
从整体港股市场环境来看，今年一季度共有40家企业在港股完成IPO，其中24只个股跌破发行价，破发率约61.54%。
有市场观点认为，当前阶段，资金更偏好AI、半导体、新能源等具备高成长性的创新科技企业，且集中涌向头部优质标的。未来，一些知名度较低的中小市值企业，可能会持续在资本市场遭遇冷遇。
侃见财经认为，从智谱以及Minimax的市场表现来看，资本市场对于部分未盈利企业的估值过于乐观，目前市场呈现出“冷的过冷、热的过热”的分化态势。一旦行业风口褪去，这些高估值且业绩无法兑现的企业，将会迎来较大的估值调整压力。
从上述角度来看，我们认为应当理性看待一众AI企业，避免盲目给出不切实际的估值。从企业成长性而言，尽管傅里叶半导体未来发展空间广阔，但当前的业绩成长性尚难以支撑其现有估值，因此，市场需警惕其存在的估值泡沫风险。
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